เปิดความเห็น คาดการณ์ 'ประชุม กนง.' 7 ก.พ.นี้ ฟันธงตรงกันไม่ลดดอกเบี้ย คงไว้ที่ 2.5%

กรุงเทพธุรกิจ รายงานความคิดเห็น คาดการณ์การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ในวันที่ 7 ก.พ.67 ที่จะถึงนี้ ฟันธงตรงกันไม่ลดดอกเบี้ย แต่ครึ่งหลังปี 2567 มีโอกาสลดดอกเบี้ย  


นายอมรเทพ จาวะลา ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ สำนักวิจัย ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย กล่าวว่า คาดการณ์การประชุม กนง.รอบนี้ กนง.น่าจะคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% เนื่องจากต้องรอดูความชัดเจนของเศรษฐกิจ รวมถึงความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์ที่เชื่อว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่จะเป็นตัวชี้วัดทิศทางดอกเบี้ยโลกและรวมของไทยได้ เพราะหากมีความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์ อาจนำมาสู่แนวโน้มราคาน้ำมัน เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นได้ ทำให้ดอกเบี้ยอาจไม่ได้ปรับลดลงเหมือนอย่างที่คิดไว้


อย่างไรก็ตาม ยังมองว่ามีโอกาสที่จะเห็น กนง.ลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังปี 2567 ได้ หากเศรษฐกิจโตช้าลง และไม่ได้แข็งแกร่งเหมือนที่คาดไว้ รวมทั้งปัญหานี้ครัวเรือนก็เป็นส่วนหนึ่งที่ฉุดรั้งเศรษฐกิจไทย แต่อย่าลืมว่าการลดดอกเบี้ยไม่ใช่ยารักษาทุกโรค เพราะปัญหาที่สำคัญของเศรษฐกิจไทยยังมาจากปัญหาเชิงโครงสร้างที่ฉุดรั้งเศรษฐกิจไทยไม่ให้เติบโตได้ตามศักยภาพ


ขณะที่ นายพิพัฒน์ เหลืองนฤมิตชัย ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และหัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจและการลงทุน กลุ่มธุรกิจการเงินเกียรตินาคินภัทร (KKP) กล่าวว่า คาด กนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยในรอบการประชุมครั้งนี้ที่ 2.5% คาดการณ์การประชุม กนง. รอบนี้ และมีโอกาสคงดอกเบี้ยตลอดทั้งปีได้


แต่หากนโยบายภาครัฐ อย่างดิจิทัลวอลเล็ต ไม่สามารถขับเคลื่อนได้ มีโอกาสที่จะเห็นการลดดอกเบี้ยเกิดขึ้นได้ระยะ ภายใต้การชั่งน้ำหนักของ กนง. ใน 3 ประเด็นหลัก คือ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และเสถียรภาพระบบการเงิน


ในด้านภาพรวมเศรษฐกิจไทยวันนี้ เราฟื้นตัวช้าที่สุด เกือบประเทศหนึ่งในภูมิภาค และในโลก เนื่องจากยังไม่สามารถกลับไปอยู่ระดับเดิม จากก่อนโควิด-19 จากทั้งปัจจัยภายนอก และปัจจัยภายในของเราเอง โดยเฉพาะปัญหาเชิงโครงสร้างที่ต้องเร่งแก้ไข ดังนั้นวันนี้เราเดินมาถึงจุดพลิกผันสำคัญของเศรษฐกิจไทย หากเราไม่เร่งแก้ปัญหาเหล่านี้ ในระยะยาวเราวิกฤตแน่


ด้าน นายบุรินทร์ อดุลวัฒนะ กรรมการผู้จัดการ และ Chief Economist ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดการณ์ว่า กนง.ไม่น่าจะลดดอกเบี้ยในการประชุม กนง.รอบนี้ เนื่องจาก กนง.จำเป็นต้องรอหลายเรื่องให้มีความชัดเจน ทั้งภาพเศรษฐกิจที่จะออกมาชัดเจนในระยะข้างหน้า รวมถึง ดิจิทัลวอลเล็ตว่าจะสามารถทำได้หรือไม่ รวมถึงการดำเนินนโยบายการเงินของเฟดว่าจะลดดอกเบี้ยรวดเร็วแค่ไหน ดังนั้นหากภาพเหล่านี้ชัดเจน เชื่อว่าจะนำไปสู่การประเมินทิศทางดอกเบี้ยได้ง่ายมากขึ้น


อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยเสี่ยงต่อเศรษฐกิจไทยค่อนข้างมาก โดยเฉพาะทิศทางเงินเฟ้อ ที่ติดลบ รวมถึงหนี้ครัวเรือนที่อยู่ระดับสูง ที่เป็นตัวฉุดรั้งสำคัญต่อเศรษฐกิจไทยให้อ่อนตัวค่อนข้างมาก


ดังนั้นหากไม่สามารถแก้ไขปัญหาหนี้ครัวเรือนได้ จะทำให้ปัญหากำลังซื้อจะยังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้งเศรษฐกิจไทยต่อไป ยิ่งหากดิจิทัลวอลเล็ตชัดเจนว่าไม่สามารถขับเคลื่อนโครงการต่อไปได้ เหล่านี้จะเป็นประเด็นสำคัญที่เปิดทางให้แบงก์ชาติลดดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดได้ จากเดิมที่คาดว่าจะเห็น กนง.ลดดอกเบี้ยครึ่งปีหลังไปแล้ว ตามการปรับลดดอกเบี้ยของเฟด


เราเชื่อว่าเสียงไม่แตก เพราะหากย้อนดูช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่ กนง.มีผลเอกฉันท์ทั้งหมด ซึ่งน้อยครั้งที่มีเสียงแตก ดังนั้นคาดรอบนี้ก็เช่นกัน แต่หากเสียงแตกขึ้นมาก็จะมีผลที่โชว์ให้คนเห็นว่าโอกาสที่ กนง.จะดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดไว้ก็มี เพราะเริ่มมีคณะกรรมการมองว่าดอกเบี้ยคงลงเพราะภาพเศรษฐกิจไทยไม่ดี


ส่วน นางสาวกิริฎา เภาพิจิตร ผู้อำนวยการวิจัยนโยบายเศรษฐกิจระหว่างประเทศและการพัฒนา และผู้อำนวยการโครงการวิเคราะห์เศรษฐกิจเชิงลึก สถาบันวิจัยเพื่อการพัฒนาประเทศไทย (ทีดีอาร์ไอ) คาดว่า กนง.จะคงดอกเบี้ยนโยบายรอบการประชุมนี้ เพราะภายใต้เศรษฐกิจไทยปัจจุบัน เชื่อว่ายังสามารถเติบโตได้ และในเชิงเศรษฐศาสตร์ยังไม่เรียกว่าวิกฤต เพราะปัญหาที่เศรษฐกิจไทยเผชิญปัจจุบันเฉพาะบางจุด ไม่ใช่ทุกจุดเผชิญวิกฤตเหมือนกันหมด ทุกเซกเตอร์ยังสามารถไปได้


อย่างไรก็ตาม ประเมินว่า ในครึ่งหลังของปี 2567 กนง.อาจลดดอกเบี้ยลงได้หากเศรษฐกิจอยู่ในทิศทางชะลอตัวต่อเนื่อง อีกทั้งมองว่า การลดดอกเบี้ยลง 0.25% อาจช่วยในเรื่องเซนติเมนต์เชิงบวกต่อเศรษฐกิจไทยได้ เพราะต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลงอาจทำให้คนมีความรู้สึกอยากจับจ่ายใช้สอย ภาคธุรกิจอยากลงทุนมากขึ้น


หากถามว่าลดดอกเบี้ยมีส่วนช่วยเศรษฐกิจไทยไม่ ก็ต้องบอกว่ามีส่วนช่วยเพราะการลดดอกเบี้ยลง 0.25% ช่วยทำให้คนรู้สึกว่าภาระค่าใช้จ่ายน้อยลง อยากกู้เงินไปลงทุน มั่นใจในการจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น เซนติเมนต์ลงทุนต่าง ๆ อาจกลับมามากขึ้น แต่การลดดอกเบี้ยก็ต้องติดตามสถานการณ์อื่นด้วย เช่น เงินเฟ้อ เพราะหากเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น จากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ อาจทำให้ดอกเบี้ยโลก รวมถึงไทย ลดลงยากมากขึ้น

รับชมผ่านยูทูบได้ที่ : https://youtu.be/oi8FSTxBEqM